Así fue la frenética compra por 1 libra que realizó el HSBC del brazo británico del Silicon Valley Bank

Al adquirir un banco durante un fin de semana, es posible que se escapen ciertos detalles. En el caso de HSBC Holdings Plc con la compra del brazo del Reino Unido de Silicon Valley Bank.

Habiendo cerrado un trato para hacerse cargo del prestamista afectado el lunes temprano por solo 1 libra esterlina, HSBC comenzó el trabajo detallado de revisar los libros de SVB UK más tarde ese día, según una persona familiarizada con el asunto.

La prisa fue tal que la gerencia de HSBC no habló con los altos ejecutivos de SVB UK antes de que se firmara el acuerdo, dijo la persona, que pidió no ser identificada porque se trata de un proceso privado. Se sumó al desafío la escasez de detalles en la sala de datos establecida por Rothschild, lo que refleja el rápido ritmo al que se pusieron en marcha los planes.

Hay pocas señales de remordimiento del comprador hasta ahora. La decisión de hacer el trato se basó en varios factores: el deseo de hacer lo correcto para la economía británica, la oportunidad de asociar el banco tradicional con sectores de más rápido crecimiento y una forma de impulsar su banco aislado con sede en el Reino Unido. , dijeron varias personas.

El director ejecutivo de HSBC, Noel Quinn, y el jefe del Reino Unido, Ian Stuart, dijeron en un correo electrónico al personal de SVB UK que el banco estaba listo para inyectar más efectivo y liquidez en SVB "según sea necesario". El mensaje, también publicado en LinkedIn, decía que la empresa que cotiza en Londres ya ha inyectado casi 2.000 millones de libras (US$ 2.400 millones) de liquidez en el prestamista más pequeño, lo que confirma un informe anterior de Bloomberg News.

La incapacidad de llevar a cabo una due diligence integral no es inusual en situaciones de tanta presión. Los ejecutivos de HSBC encabezados por Stuart hicieron todo lo posible en el tiempo disponible dada la necesidad de tener un anuncio listo para cuando los mercados abrieran el lunes, dijeron las personas.

El surgimiento de HSBC como un comprador serio el domingo fue un gran impulso para los funcionarios británicos, subrayado por una llamada amistosa entre el primer ministro Rishi Sunak y el presidente de HSBC, Mark Tucker. Se consideró que HSBC brindaba un efecto de halo al brindar confianza a los clientes y los mercados, y que tenía los fondos iniciales para inyectar a SVB liquidez adicional si fuera necesario.

Apuesta SVB

Aún así, para ser un banco famoso por ser conservador, HSBC está tomando una serie de riesgos calculados. Está tomando alrededor de 5.500 millones de libras (US$6,700 millones) de préstamos y depósitos de 6.700 millones de libras, según su declaración del lunes. El negocio de SVB tiene alrededor de 1.400 millones de libras esterlinas de capital.

Eso es poco en el contexto de los US$ 493 mil millones en cuentas de clientes del Reino Unido que tenía el prestamista más grande de Europa a fines de 2022, según su informe anual. Podría cancelar alrededor del 10% de esos préstamos, a un costo de alrededor de 500 millones de libras, sin causar demasiado estrés, dijo una persona.

Otro desafío es el tipo de clientes. SVB deposita a muchas empresas en tecnología y ciencias de la vida. Incluyen algunas empresas en criptoactivos y otras áreas en el extremo más riesgoso del espectro, dijeron personas involucradas en la situación. Este desafío fue una preocupación para varios de los bancos que consideraron una oferta para comprar SVB el fin de semana, agregaron.

HSBC puede deshacerse de algunos de esos clientes si no se siente cómodo con su nivel de riesgo, dijo una persona. Esa posibilidad fue un factor por el cual otro postor no siguió adelante, dijo una persona con conocimiento de esa situación.

Después de que se anunciara el acuerdo, los inversionistas tecnológicos del Reino Unido reaccionaron con cauto optimismo sobre la intervención del banco más grande. SVB tenía la reputación de ser un socio confiable para las nuevas empresas, dispuesto a respaldar el apetito de la industria por un rápido crecimiento y frecuentes inyecciones de capital de riesgo. “Parece que HSBC valora eso”, dijo Stan Laurent, un socio con sede en Londres del fondo de inversión Highland Europe.

Aún así, otros se preguntaron si HSBC sería la opción adecuada para las empresas de tecnología. Los fundadores e inversores que hablaron con Bloomberg cuestionaron cuánta experiencia tiene HSBC con la deuda de riesgo y cómo el prestamista administraría los programas de aceleración y diversidad de SVB. Algunos hablaron de diversificar donde ponían sus depósitos.

“Será muy revelador cuántas empresas mantienen sus depósitos”, dijo Ophelia Brown, socia gerente de Blossom Capital.

Buen resultado

En general, las personas involucradas en las frenéticas conversaciones del fin de semana estaban satisfechas con el resultado. Según un asesor, pasaron el fin de semana esperando que SVB UK entrara en insolvencia el lunes por la mañana, por lo que tener un acuerdo para todo el negocio sin poner en riesgo el dinero de los contribuyentes fue un resultado inesperadamente positivo.

También podría indicar cambios para el sector bancario en general. El gobierno otorgó una exención a HSBC sobre las reglas que no permiten que los clientes corporativos complejos se alojen dentro de operaciones de préstamos de alto nivel protegidas. Andrew Griffith, el ministro de la ciudad, dijo más tarde al parlamento que la concesión era "permanente".

Ese cambio podría tener implicaciones más amplias para los bancos. Los jefes bancarios están presionando para que se diluyan las reglas de delimitación y el gobierno prometió una revisión como parte de sus reformas de diciembre en Edimburgo. Las concesiones para HSBC podrían aumentar el caso de reglas más ligeras, dijeron algunos ejecutivos, incluso si los cambios se deben en parte a una crisis bancaria.